下一个时代!智能音频

 新闻资讯     |      2020-07-29 23:02

消费电子有着明确的时代感,行业增速每 7-10 年周期上升,背后对应的是一个强粘性终端快速渗透的时代记忆。

从1992 年-2002 年的PC时代,到2002-2010 年功能手机终端(以诺基亚为代表)大热,再到2010 年-2017 年 PC、功能机销量见顶回落,移动互联网时代进一步确立,智能手机(以 iPhone 为代表)加速渗透。

而随着5G、云计算等技术的进步,物联网逐渐走进现实,走进人们的日常生活,展现了引领下一个时代的潜力。

据爱立信预计,2017 年到 2023 年近场 IoT 设备保持 CAGR=18%增速,设备总数达到 174 亿台,而远场 IoT 设备复合增速达 26%,数量达到 24 亿台。

从移动互联网进入智能物联时代的过程中,生态大脑将由“硬”变“软”,人工智能对算力需求的增加和5G传输速率的提升让算力从零散的终端向云计算数据中心升级的趋势势不可挡;

而终端抓手则由“软”变“硬”,APP不再是抓取用户信息的最主要手段,智能物联硬件终端代替纯应用软件成为数据和流量入口。

即在智能物联时代,云计算将替代互联网时代的 PC/手机成为生态核心,而包括智能手机、智能耳机、智能手表、智能家居、可穿戴设备、AR/VR 硬件、工业物联网等在内的泛物联网硬件则成为终端抓手承担信息入口功能。

1)“眼睛”的进化包含多摄、3D Sensing、AR/VR等,但是 AR/VR 等视频终端则仍需要解决信息采集(建模方式与硬件小型化)、交互(便捷人机 3D 交互)、显示(颗粒度、轻便性等)问题,所以 AR 和 3D Sensing 是明确趋势,但相关终端普及和进化尚需等待技术进一步完善;

2)“耳朵”的进化则将快于“眼睛”,语音输入是“解放双手的革命”,在手机、耳机、音箱、车载、智能家居、可穿戴等场景均明确适用,同时音频的信息量远小于视频,终端人工智能处理算力更容易满足需求。

初步具备智能化特征的TWS耳机受益于无线化的推进,2018-2019年出货量0.46/1.28亿副,同比+130%/+178%,预计2022年整体市场空间将超3000亿元,三年CAGR达50%。

中短期看,行业处于高速增长期,预计品牌/非品牌厂商均将受益于行业爆发,品牌产品中苹果领先,2019年AirPods占比近50%,安卓端格局分散,包括手机、声学、互联网公司均积极布局。

中长期看,随着品牌厂商推进无线化战略、建立自有生态、产品价格下沉,智能耳机行业集中度将显著提升,其中手机厂商凭借移动端用户基础有望成为市场的主力参与者。

智能音箱则定位于居家场景下的交互中心,2018-2019年出货量0.82/1.47亿台,同比+148%/+80%,预计2022年市场空间超1500亿元,三年CAGR达25%。

行业经过5年发展,巨头把控格局确立,全球CR5超80%,国内CR3超90%,代表厂商包括谷歌、亚马逊、百度、阿里、小米等。

预计未来行业竞争将从音箱品类竞争转变为软硬件生态竞争,巨头将凭借软件+硬件实力持续扩大优势。

恒玄科技(国内智能耳机主芯片龙头)、全志科技(国内智能音箱芯片龙头)、高通(智能耳机芯片供应商)、联发科(智能音箱/耳机主芯片供应商)、瑞芯微(智能物联网芯片供应商)、兆易创新(苹果耳机存储芯片供应商)等;

立讯精密(零件+代工重要供应商)、歌尔股份(零件+代工重要供应商)、万魔声学(安卓端ODM供应商)、漫步者(自牌TWS耳机厂商)、佳禾智能(TWS耳机代工厂)、瀛通通讯(TWS耳机代工厂)、朝阳科技(TWS耳机代工厂)等;

瑞声科技(声学组件供应商)、欣旺达(TWS耳机电池供应商)、汇顶科技(TWS入耳检测及触控芯片)等。

国家医保局官方微信公众号日前发布消息称,7月15-16日,国家医疗保障局有关司室召开座谈会,就生物制品(含胰岛素)和中成药集中采购工作听取专家意见和建议,研究完善相关领域采购政策,推进采购方式改革。

2018年开始首轮带量采购,2019年“4+7”带量采购中标品种扩面,2020年第三批带量采购也即将开始,整体来看,带量采购逐步常态化趋势确立。

同时,部分地方已经开始探索对未过一致性评价的药品进行带量采购探索,而本次医保局座谈会,把集采从之前的化学仿制药扩大到生物制品和中成药,覆盖品种范围持续扩大趋势确定。

生物制品带量采购在我国已有先例,2020年初武汉已经在全国率先启动胰岛素集采,2020年5月青海省公布的带量采购目录中,已经包括了人血白蛋白,地方已经开始探索生物制品的带量采购。

预计生物制品的带量采购未来仍将主要集中在主要在公立医院渠道销售,销售额较大并在医保目录内的产品,重组蛋白类药物如胰岛素是集采的重点领域,血制品、疫苗等短期内参与集采的可能性较低。

与生物制品相类似,部分地方也已经开始探索中成药的带量采购,2019年11月浙江金华市将180个中成药纳入带量采购,2020年5月青海省公布的带量采购目录中也包括了血塞通、血栓通、痰热清和喜炎平等中药注射剂。

近几年中成药受到政策压制,整体销售额增速持续放缓,2019年出现负增长,部分中药注射剂大品种因受到辅助用药监控、医保支付限制等影响,销售额持续下降,后续如推出带量采购,则中成药市场将面临更大不确定性。

中药受药材产地、加工工艺、制剂剂型等因素影响较难形成一致的质量层次,且药品通用名、标准的统一和规范化仍有待提升。

同时目前销售排名较前的中药品种多为独家或准独家品种、注射剂品种,不排除国家医保局选择少数竞争性、口服品种探索集采试点的可能性。

我们认为在医院端销售额较大的、疗效确切的、在医保目录内的口服品种进入集采目录的可能性较高,而主要走零售渠道的、非医保的、偏消费类的中成药进入可能性较低,前期销售额受影响较大的中药注射剂进入目录可能性也相对较小。

中国移动于6月发布2020年至2021年普通光缆产品集采公告,目前中国移动仍没有披露招标结果,此前投资者的预期为单价稳定。

但根据中金公司近期的产业链调研,我们预计此次招标的厂商中标价格存在低于预期的可能,相较于去年的成交价格存在下滑10-30%的可能。

提示投资者关注集采价格波动对上市公司份额和利润的影响,相关标的有中天科技、长飞光纤、亨通光电、烽火通信等。